Spiltan Fonder om rapportperioden för tredje kvartalet och vägen framåt

Rapporterna för det tredje kvartalet har överlag varit bättre än marknadens förväntningar vad gäller rörelseresultat och i princip som förväntat vad gäller försäljning. Starka rapporter är i många fall ett resultat av att många företag har dragit ner sina kostnader mer än vad de tappat i försäljning.  Regeringars finanspolitiska stimulansåtgärder tillsammans med en expansiv penningpolitik har och kommer också bidra till att underlätta och stötta framöver.

- Osäkerheten på finansmarknaderna och i samhället är tyvärr något vi måste förhålla oss till en tid framöver. Ser vi till kvartalsrapporterna ger de oss en fingervisning om att marknaderna och bolagen överlag står sig väl i en utmanande omvärld, säger Erik Brändström.

Friluftsbolaget Thule är ett exempel på ett bolag i våra portföljer som presenterat en stark rapport. Bolaget är verksamt i 140 länder och är marknadsledare inom kärnområdet takboxar och olika typer av lasthållare för exempelvis cykel, snowboard och kajak. Thule gynnas framförallt av att fler väljer ett aktivare friluftsliv. Kombinationen av ett hållbart och starkt varumärke, god balansräkning, kompetent ledning samt en strukturell medvind gör att vi tycker att Thule fortsatt är ett intressant bolag.

Även bilsäkerhetsbolaget Autoliv kom med en stark rapport för tredje kvartalet som fick aktiekursen att stiga. På året är aktien ned ca 3 procent till skillnad från Stockholmsbörsen som är upp runt 10 procent. Autoliv, ett svenskt multinationellt bolag, är en av världens ledande bilsäkerhetsföretag inom främst säkerhetsbälten och krockkuddar. Bilindustrin har under senaste åren genomgått en stor förändring genom utvecklingen av eldrivna bilar vilket påverkat många av de stora biltillverkarna negativt medan aktörer likt Tesla tagit marknadsandelar. Även om bilindustrin har utmaningar är vi fortsatt positiva till Autoliv då deras produkter är anpassningsbara oavsett biltillverkarens drivmedel och att säkerhetsinnehållet ökar i takt med att vagnparken förnyas i allt snabbare takt.    

Spridningen av covid-19 och nyheter kopplat till pandemin är det som påverkar marknadens humör mest just nu. Börsen svänger mellan hopp och förtvivlan och intervallet mellan de två känslolägena blir kortare och kortare. Hoppet representeras av ett vaccin som ska godkännas, produceras och distribueras och förtvivlan representeras av ökad smittspridning och striktare restriktioner. Det gör att börsen med stor sannolikhet kommer fortsätta att bjuda på stora svängningar. Bolag i olika branscher påverkas olika mycket och många bolag inom tekniksektorn och e-handeln har gynnats av ett förändrat konsumtionsbeteende.

Vårt största innehav i Spiltan Småbolagsfond, BHG Group, före detta ByggHemma, sjönk kraftigt under ett par dagar på nyheten om att ett vaccin börjar ta form. Marknadens snabba reaktion är att försäljningen av BHGs produkter kommer minska om vi sakta återgår till ett normalt samhälle. Oavsett utgång av pandemin är vi fortsatt positiva till bolaget och att deras nya och befintliga kunder har sett fördelarna av bolagets affärsmodell. På året har bolagets aktiekurs stigit med 130 procent (per den 16 november). På samma tema är vi fortsatt positiva till bolag likt ljudboksspecialisten Storytel och affärssystemsbolaget Fortnox.

Vi lägger stor vikt vid att verkligen förstå de bolag vi investerar i och vi vill se långsiktiga förutsättningar för verksamheten. Vi investerar i bolag med starka balansräkningar, tydliga och hållbara affärsmodeller och bra ägarstruktur. Vi ändrar inte på våra beslut med marknadens kortsiktiga svängningar utan fokuserar på bolagens möjlighet att leverera värde långsiktigt och djup kunskap om de bolag vi är aktieägare i hjälper oss att hålla huvudet kallt.

- Viktigt för oss är att fokusera på det vi själva kan påverka. Vare sig man är privatperson eller fondförvaltare som vi är det viktigt att förstå vad man investerar i för att kunna hantera svängningar på ett rationellt sätt och inte låta känslorna ta över. Vi har ett kontrakt med våra kunder, att välja bra bolag men kanske än viktigare att undvika dåliga bolag, säger Erik.  

Om du har frågor eller funderingar är du alltid välkommen att höra av dig till oss.